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                貨幣市場基金的發展

                來源:大律師網 法律知識 時間:2017-03-30 瀏覽:0
                導讀: 貨幣市場基金的發展 美國是貨幣市場基金的發源地,也是目前貨幣市場基金發展最成熟、資產規模最大的國家。所謂貨幣市場基金,是指以貨幣市場工具為投資對象的基金。投資對象主要包括:短期國債、商業票據、大額可轉讓

                貨幣市場基金的發展

                美國是貨幣市場基金的發源地,也是目前貨幣市場基金發展最成熟、資產規模最大的國家。所謂貨幣市場基金,是指以貨幣市場工具為投資對象的基金。投資對象主要包括:短期國債、商業票據、大額可轉讓存單、回購協議、銀行承兌匯票等貨幣市場工具。

                在貨幣市場基金出現之前,美國個人投資者往往難以進入貨幣市場,獲得高的收益。為了限制商業銀行的惡性競爭,美國國會對商業銀行存款利率規定了上限,這就是所謂的"Q條例"。該條例規定,銀行對于活期存款不得公開支付利息,并對儲蓄存款和定期存款的利率設定最高限度。后來,“Q條例”變成對存款利率進行管制的代名詞。1980年,美國國會通過了《解除存款機構管制與貨幣管理法案》,揭開了利率市場化的序幕。此后的6年中,美國分階段廢除了“Q條例”,而于1986年3月實現了利率市場化。

                應該說,在美國利率市場化的過程中,包括貨幣市場基金在內的多種貨幣市場工具功不可沒。從美國的經驗看,金融創新推動了金融監管體制的變革,并對宏觀經濟產生了良性的影響。

                1971年貨幣市場基金的出現極大地改變這一狀況。1971年,華爾街兩名證券商正式創立了貨幣市場基金。美國創建貨幣市場基金的最初動因源于上世紀70年代的“Q條例”廢除后產生的利率歧視!癚條例”的核心思想是以低利率促使經濟擴張。 金融創新的成本不低,但極易模仿,且被超越的周期很短。同業之間很快可以借鑒,可以模仿。 貨幣市場基金誕生后,對美國基金市場產生了重要意義。1981年、1982年,在美國的基金市場上,貨幣基金占基金市場70%左右的份額,最高曾達到73%?梢哉f,是貨幣基金挽救了整個美國的基金市場。從美國貨幣基金發展的歷程來看,經濟陷入滯脹是貨幣市場基金最初大受歡迎的重要原因。因為在經濟前景不明的情況下,人們更鐘情于安全、穩定的投資方式。



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